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【招商宏观罗云峰】唯有中国走弱——4月全球经济数据综述

发布日期:2021-06-24 17:35   来源:未知   阅读:

  我们是全市场对全球经济监测非常全面和连续的机构,在盈利债务周期框架下持续跟踪全球GDP占比超过3/4的15个经济体。

  在回溯了二战之后的中美经济史后,我们主要的工作是在盈利债务周期框架下持续跟踪全球15个经济体的高频数据。这15个经济体在全球GDP中占比超过3/4,包括:美国、欧元区、英国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、金砖五国、墨西哥、阿根廷。

  本篇报告为相关经济体4月主要经济数据综述,综合来看,唯有中国走弱,美国表现平稳,欧英日和除中国外其他新兴经济体均有不同程度改善。

  4月数据显示,美国经济整体表现平稳。伴随着美国政府部门的快速缩表(国债余额增速快速下降),美国经济预计也会在今年二三季度恢复到位。

  (2)4月零售恶化,消费者信心上升。4月,密歇根消费者信心指数88.3,前值84.9。4月,个人可支配收入折年18.8万亿美元,低于前值;个人消费支出15.6万亿美元,高于前值。4月零售环比零增长,前值环比增长10.7%。

  (3)4月失业率上升,新增非农就业人数下降,劳动参与率上升。4月,美国新增非农就业人口27万人,前值77万人。4月,美国失业率6.1%,前值6.0%;劳动力参与率61.7%,前值61.5%。

  (5)4月出口环比,进口环比下降,逆差689亿美元,前值逆差调整为750亿美元。

  (6)4月制造业全面改善。4月全部制造业出货量、耐用品出货量、工业总体产出指数、工业产能利用率全面高于前值。生产端库存上升、零售端库存下降。

  (7)4月新房、二手房销售双双走弱。4月新屋销售环比下降5.9%,前值环比增长7.4%;4月成屋签约销售指数环比下降4.4%,前值环比增长1.7%。4月房价环比上升。

  (8)4月国债收益率上升、信用利差下降、美元指数下降、恐慌指数下降、国债余额同比增速下降,国际资本净流入美国。4月末美联储资产规模7.8万亿美元,前值7.7万亿;4月末美国国债规模28.2万亿美元,同比增长12.8%,前值28.1万亿美元,同比增长18.8%;4月国际资本净流入美国1012亿美元,前值修正为净流入1467亿美元;4月美国10年国债收益率均值1.63%,前值1.61%;4月美国信用利差均值2.42%,前值2.75%;4月美元指数均值91.6,前值92.0;4月标普恐慌指数均值17.4,前值21.8。

  (1)4月欧英日PMI全面改善。4月欧元区制造业、服务业PMI全面高于前值;制造业PMI录得62.9,前值62.5;服务业PMI录得50.5,前值49.6;综合PMI录得53.8,前值53.2。4月英国制造业、服务业PMI全面高于前值;制造业PMI录得60.9,前值58.9;服务业PMI录得61.0,前值56.3;综合PMI录得60.7,前值56.4。4月日本制造业、服务业PMI全面高于前值;制造业PMI录得53.6,前值52.7,服务业PMI录得49.5,前值48.3,综合PMI录得51.0,前值49.9。

  (2)4月欧英日外贸全面改善。4月欧元区出口同比增长43.2%,前值同比增长12.6%;4月欧元区进口同比增长37.4%,前值同比增长19.5%。4月英国出口同比增长9.3%,前值同比下降0.5%;4月英国进口同比上升22.9%,前值同比上升0.4%。4月日本出口同比增长38.0%,前值同比增长16.1%;4月日本进口同比增长12.8%,前值同比增长5.8%。

  (3)4月欧英失业率下降,日本上升。4月欧元区失业率8.0%,前值8.1%;4月英国失业率7.2%,前值7.3%;4月日本失业率2.8%,前值2.6%。

  (4)4月欧英日通胀全面上升。4月欧元区CPI同比增长1.6%,前值增长1.3%;4月欧元区PPI同比增长7.6%,前值同比上涨4.3%。4月英国CPI同比上涨1.5%,前值上涨0.7%;4月英国PPI同比增长3.9%,前值上涨1.9%。4月日本CPI同比下降0.4%,前值下降0.2%;4月日本PPI同比上涨3.6%,前值上涨1.2%。

  (5)4月欧元区10年国债收益率上升,英国平稳,日本下降。4月末,欧元区国家政府债务规模9.6万亿欧元,同比增长12.2%,前值增长14.5%;欧央行资产规模7.6万亿欧元,按期末汇率折算9.1万亿美元。4月欧元区10年国债收益率均值-0.25%,前值-0.30%。4月英国10年国债收益率均值0.85%,前值0.85%。4月末,日本国家政府债务规模1224万亿日元,同比增长8.9%,前值增长9.1%;日本央行资产规模720万亿日元,按期末汇率折算6.6万亿美元;4月日本10年国债收益率均值0.09%,前值0.11%。

  (6)4月欧英日零售善、制造全面改善。4月欧元区零售指数同比增长23.9%,前值同比增长13.1%;4月欧元区工业生产指数同比上涨39.3%,前值同比增长11.5%。4月英国零售指数同比增长43.4%,前值增长7.3%;4月英国工业生产指数同比上涨27.5%,前值同比上涨3.6%。4月日本商业销售同比增长11.8%,前值增长3.0%;4月日本工业生产指数同比增长15.4%,前值增长3.4%。

  在经历了3月短暂的反弹之后,4月经济数据重回下行;但价格表现仍非常强劲,量缩价升,对应经济处于滞胀阶段。在稳定宏观杠杆率的目标下,政策亦难以转向持续放松,3月实体部门负债增速再度大幅下行之后,实体数据随后亦拐头下行,现有数据显示,截止5月尚未看到实体部门负债增速有停止下行的迹象。值得期待的是,年中附近,若实体部门负债增速降至今年名义GDP增速附近,可能会出现阶段性企稳。

  表现差于3月的数据。工业增加值、投资、消费、发电量、房屋新开工、商品房销售、购置土地面积、汽车产销、粗钢产量、水泥产量、10种有色金属产量、乙烯产量、天然气产量、煤炭产量。

  4月南华综合指数近乎单边上行;以月均衡量,南华综合指数4月高于3月;南华工业品指数的走势与南华综合指数基本一致。现货价格多数走强,以月均衡量,钢铁现货价格、煤炭现货价格、水泥现货价格、环化工产品现货价格比上涨;农产品批发价格指数、猪肉现货价格环比下跌。国际方面,大宗商品价格4月整体环比上涨,以月度均值计算,4月CRB指数录得518,前值499。国际金价、天然气价格、欧洲煤价、国际铜价、铁矿石价格、CBOT玉米价格、CBOT小麦价格、CBOT大豆价格环比上涨;国际油价环比下跌。4月波罗的海散运指数较3月环比上涨。

  4月商品房待售面积5.1亿平米,同比下降1.6%,3月末同比下降1.6%;4月房屋施工面积81.9亿平米,同比增长10.5%,3月末同比增长11.2%。4月汽车库存88万辆,同比下降7.3%,3月末同比下降3.4%。4月底全国主要钢材品种库存总量同比下降13.0%,3月末同比下降14.7%;4月底重点企业钢材库存量同比下降8.9%,3月末同比下降18.6%;4月底全国高炉开工率61.9%,与3月末持平,盈利钢厂比率79.1%,3月末77.9%。4月末,秦皇岛港煤炭库存同比录得-23.5%,3月末为-32.4%。

  4月数据显示,新兴经济体(新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、www.000245.com墨西哥、南非)继续全面、大幅的改善。

  新兴经济体方面,印度4月制造业PMI高于前值,服务业拖累综合PMI低于前值,均超过50。俄罗斯、巴西4月制造业、服务业PMI均低于前值,其中巴西服务业和综合PMI低于50。中国4月财新制造业、服务业PMI全面高于前值,均高于50;中采表现则完全相反,制造业、服务业PMI全面低于前值,均高于50。新加坡4月综合PMI低于前值、南非4月综合PMI高于前值,均超过50。马来西亚、泰国、印尼、墨西哥4月制造业PMI均高于前值,其中只有墨西哥低于50。

  4月CPI同比增速高于前值的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、巴西、南非、墨西哥、阿根廷。

  4月M2同比增速低于前值的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印度、巴西、南非、墨西哥、阿根廷。

  4月进出口双双同比正增长的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥、阿根廷;没有经济体双双同比负增长。

  4月进出口同比均好于前值的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥;没有经济体均弱于前值。

  4月工业同比正增长的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥、阿根廷;其中马来西亚、泰国、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥、阿根廷好于前值,澳门必中三肖三码,新加坡弱于前值。香港六会彩管家婆彩图

  4月零售同比正增长的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥、阿根廷;均好于前值。

  以月均环比计算,我们观察的10个新兴经济体中,4月汇率对美元贬值的经济体有6个,其中贬值幅度最大的是印度和俄罗斯(贬值2.32%和2.01%),紧随其后的是阿根廷、泰国(贬值1.82%、1.74%);4月汇率对美元升值的经济体有4个,升值幅度最大的是南非和墨西哥(分别升值3.90%和3.49%)。4月10大经济体外汇储备较前值全面增加。

  以月度均值计算,新加坡、俄罗斯、巴西、墨西哥等4个经济体4月10年国债收益率高于3月;马来西亚、泰国、印尼、印度、南非等5个经济体4月10年国债收益率低于3月。

  招商宏观团队:谢亚轩、罗云峰、张一平、刘亚欣、高明、张秋雨返回搜狐,查看更多